出品 | 搜狐财经
作者 | 魏茹
告别“小甜酒”的RIO已经不满足于“微醺”，“一瓶就到位”的强爽让越来越多的消费者加入“不信邪战局”，也成功让百润股份赚得盆满钵满。
搜狐财经于近日走访市场发现，相对于烟酒店而言，强爽等RIO产品在超市、便利店更为畅销，且购买人群以年轻人、学生居多。其中，RIO产品消费针对性强，年轻人、学生多的周围明显销量更好，平均每日售出十几瓶。
强爽在年轻人中的畅销，也直观的反映在财报上。2023年半年报显示，百润股份实现营业收入约16.51亿元，同比增长59.20%；实现归属于上市公司股东的净利润约4.39亿元，同比增长98.85%；经营活动产生的现金流量净额约3.97亿元，同比增长291.27%。
2023年一季报显示，百润股份实现营收7.6亿元，同比增长41.11%，净利润1.88亿元，同比增长104.73%。
以此计算，二季度内，百润股份营收达到8.91亿元，净利润达2.51亿元，实现近五年来最高业绩。
同时，百润股份营销费用也达到近几年峰值。2023年上半年，百润股份销售费用达3.31亿元，同比增长45.91%。其中，广告宣传活动费达到1.85亿元，同比增长78.88%，占比整体销售费用55.76%。
对此，多位酒业人士向搜狐财经表示，强爽的成功营销一方面是费用“砸”出来的，另一方面，RIO等低度酒的崛起多出现在经济不景气导致宅文化盛行、外出就餐减少的趋势下，高性价比的酒类产品则成为消费者首选。
预调鸡尾酒净利润翻倍增长
经历2022年深度调整后，百润股份率先打响2023年半年报第一枪。
今年上半年，百润股份归属于上市公司股东的净利润约4.39亿元，同比增长98.85%。
2018年—2022年，百润股份实现归属净利润分别为1.24亿元、3亿元、5.36亿元、6.67亿元以及5.21亿元。
对比来看，百润股份仅在今年上半年，其归属净利润便已超过2022年全年净利润的八成，甚至其超过2019年的净利润。
搜狐财经梳理发现，自百润股份上市以来，仅在2015年实现最高业绩，营收实现16.88亿元、归母净利润实现6.13亿元。
在2015年，百润股份重新收购巴克斯酒业，并大力发展预调鸡尾酒业务。
分品类来看，百润股份的主营业务预调鸡尾酒板块实现营业收入约14.52亿元，同比增长67.57%，占比总营收87.94%；实现净利润3.09亿元，同比增长112.75%；其销售量达1885.45万箱，去年同期959.38万箱，同比增长96.53%。
从销售渠道来看，线下渠道成为鸡尾酒板块的主要增长引擎。2023年上半年，预调鸡尾酒板块在线下渠道实现营业收入约13.36亿元，同比增长84.02%。
搜狐财经走访多家便利店得知，RIO等产品在大学周边销售情况更佳，尤其以周三至周末等时间更为畅销，平均每日售出达十几瓶。
一名便利店店员向搜狐财经表示，大学周边便利店较多，分散至每家一天十几瓶的销量已经很高了。
搜狐财经以对外经贸大学为中心，附近一公里以内的便利店、超市等不少于30家，若以每家15瓶进行估算，其仅一所大学周围每天最高销量达450瓶。
在外卖平台，同样以对外经贸大学为中心，月销量最高达100笔以上，且月销量达到100笔以上的门店有6家；微醺的最高销量达200笔以上，但仅有1家门店。
在电商平台，强爽的销量也十分可观。搜狐财经搜索天猫平台，在预调酒饮中，强爽月销量最高达1万笔以上，单瓶活动售价约8.8元/罐；微醺系列最高销量在6000笔以上；单罐售价8.25元的夏日纷销量最高达3000笔以上；单罐售价11.5元的和乐怡销量最高也在3000笔以上。
RIO电商渠道经销商李强（化名）向搜狐财经表示，自去年10月起，强爽开始出现供不应求。
“主要是好喝，有劲，两瓶就醉，而且便宜。去年卖得最好的就是强爽，每天都在从厂家抢货，每天往外发货的订单都发不完。”李强回忆道。
对比来看，强爽的强势增长下，微醺、清爽系列略低一筹。
对此，浙商证券研报分析表示，微醺作为百润成熟单品未来增长空间有限，而清爽作为新品表现较为平淡，定位和微醺相近，担心公司未来业绩增长缺乏支撑。
斥资发起“挑衅式营销”，社交平台热度最高达25亿
“前有夺命大乌苏，今有锐澳强爽让你哭”，RIO的营销文案以及强爽的“不信邪挑战”让越来越多的博主、年轻人加入战局，这一场“挑衅式”营销让RIO“赢麻了”。
浙商证券研报显示，2022年以来，强爽系列与“永劫无间”联名，同时在小红书和抖音上发起“不信邪”主题挑战，目前该词条在抖音平台已获得25.7亿的播放量。
2022年9月，国海食饮研报显示，从天猫官旗、京东官旗、拼多多官旗、抖音快手官方商店来看，强爽都出现了缺货，当前均为预售状态，下单后将于9月30日-10月15日到货。
搜狐财经向多位消费者了解到，强爽在学生群体十分受欢迎，复购原因多为“便宜、利口性好、气泡足”。
在校研究生林伟（化名）向搜狐财经表示，自己经常购买强爽，既满足了酒精的需要，达到真正的“微醺”，饮后也没有出现不舒服。“口感上很好，气泡也很足，比啤酒利口性更好，我还给我同学们都推荐了，他们也被安利到了”，林伟笑道。
“比啤酒利口性好”，显然RIO强爽的出现，也在蚕食啤酒市场份额。
浙商证券研报分析认为，强爽切中潜在消费人群，填补原本空白市场，满足不爱喝啤酒、想喝酒但在意糖分嘌呤的人群需求；高度数满足买醉需求，饮酒频率及规模攀升；同时，高性价比带来强复购率，补充推出0糖系列，满足消费者不同的追求。
不过，浙商证券也提出，强爽的爆发仅为营销作用下的短期现象，且抢夺了啤酒的市场份额，其增长可持续性不强。
RIO电商渠道经销商李强也表示，随着铺货量加大，市场存量增长，RIO在今年的销量相较于去年有所回落。
销售费用达3.31亿元，广告投入增近八成
强爽出圈并非偶然，背后自然离不开百润股份不断斥资加大广告投入。
2023年上半年，百润股份销售费用达3.31亿元，同比增长45.91%，主要系市场费用投入增加所致。
细分来看，销售费用中广告宣传活动费达到1.85亿元，同比增长78.88%，占比整体销售费用55.76%。
国金证券研报数据显示，今年二季度销售费率为19.6%，同比增长1.7个百分点，系公司新增销售人员及广宣费用投放；由于同期管理费用率、研发费用率分别下滑2.7个百分点和1.1个百分点，最终二季度净利率实现28.2%，同比增长2.3个百分点。
搜狐财经梳理发现，这是近年来其市场投入最高的一年。
2022年上半年，百润股份销售费用投入2.27亿元，同比下滑3.91%；其中广告宣传费用也仅1.03亿元，同比下滑12.59%，占比整体销售费用45%。
2021年上半年，百润股份销售费用投入2.36亿元，同比增长19.99%；其中广告宣传活动费投入1.18亿元，同比增长57.85%，占比整体销售费用50%。
同花顺数据显示，百润股份在2015年重新收购巴斯克酒业，并加大广告营销投入，当年销售费用同比增长255.95%至3.86亿元，净利润也同比增长329.50%达到6.13亿元。
2016年上半年，百润股份销售费用达到上市以来半年报的最高值4.30亿元，但受当年上半年消化库存等影响，其归属净利润亏损1.45亿元，同比下滑123.64%。
随后，百润股份销售费用逐步减少其销售费用投入，2017年以来，其半年度销售费用并未超过3亿元，且其销售费用同比逐渐下滑，至2020年上半年其销售费用才有个位数上涨。
对应来看，百润股份净利润也在近几年开始实现高增长。2017年—2021年，其半年度净利润从6130万元增长至3.69亿元，2022年因整体行业调整，其净利润下滑至2.21亿元。
现金分红达5.21亿元，股权激励目标完成半数以上
随着营销投入加大，百润股份实现净利润和现金分红增长的同时，也在流动资金上松了一口气。
2023年上半年，现金及现金等价物净增加额从去年同期的-5.80亿元，增长至今年的4.64亿元，同比增长180.04%，主要系主营业务收入增长、银行借款增加、上年同期分红，本期项目投资增加综合所致。
根据百润股份股权激励方案，业绩考核目标以2022年为基数，2023年—2025年营业收入增长率分别不低于25%、53.75%、84.50%。
2022年，百润股份实现营业收入约25.93亿元。
对应股权激励方案，2023年—2025年，百润股份业绩目标分别为32.41亿元、39.87亿元和47.84亿元。
2023年上半年，百润股份实现营业收入约16.51亿元，完成其2023年全年业绩目标的50.94%。
浙商证券认为，看好强爽的持续增长能力，预计2023年、2024年强爽将分别实现20亿、30亿的销售规模。
业绩快速增长，百润股份实现上市以来最高现金分红额度。
半年报发布当日，百润股份董事会审议通过了半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派5.00元现金（含税），合计派发现金红利5.21亿元，派现额占净利润比例为118.73%。
自2011年上市以来，百润股份半年度派发现金红利从0.32亿元上涨至2015年的4.48亿元，2016年下滑至0.64亿元后再次不断上涨至如今的超5亿元现金分红。
同时，针对本次分红方案，百润股份表示不会造成流动资金短缺。
今年4月，百润股份公告称，公司将在未来一年内使用2020年、2021年的部分闲置募集资金暂时补充流动资金，合计不超过8亿元。
据悉，上述资金补充，百润股份曾表示，将用于烈酒（威士忌）陈酿熟成在建项目，投资进度为69.74%，另有3442万元专户余额将按计划用于募投项目应付款项支出等；麦芽威士忌陈酿熟成项目在建，投资进度为17.07%，另有4.50亿元专户余额将按计划用于募投项目建设。
烈酒业务的推进，百润股份也表示将成为公司的另一增长极。
