第 478 期
2025-10-17
焦点关注
财政增量政策来了！地方可额外发债5000亿元补充财力
财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟表示，今年，财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额。
李大伟还提到，近期，为贯彻落实党中央国务院决策部署，结合当前财政经济运行情况，中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方。
所谓地方政府债务结存限额是指地方政府法定债务限额大于余额的差额，主要是地方通过加强财政收支管理、安排预算资金偿还到期法定债务形成的。根据财政部数据，截至今年8月末，全国地方政府债务余额为532484亿元，而限额为579874.3亿元，这意味着结存限额为47390.3亿元，地方政府债务结存限额较大。
而此次中央财政允许地方动用其中5000亿元，意味着地方政府将在第四季度额外发行5000亿元政府债券来筹集相应资金，补充财力。
洛阳国金产业投资集团获AA+主体信用评级
10月17日，经东方金诚国际信用评估有限公司综合分析和评估，洛阳国金产业投资集团有限公司获评AA+主体信用等级，评级展望为“稳定”。
宏观动态
重磅会议预告！潘功胜、李云泽、吴清等将做主题演 讲
2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京金融街举行。开幕式拟于10月27日下午举行，由北京市市长殷勇主持、市委书记尹力致辞，5家共同主办单位主要负责人做主题演讲。中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证监会主席吴清将出席论坛开幕式并作主题演讲。
财政部公布前三季度财政收支情况
10月17日，财政部公布2025年前三季度财政收支情况。
前三季度，全国一般公共预算收入163876亿元，同比增长0.5%。其中，全国税收收入132664亿元，同比增长0.7%；非税收入31212亿元，同比下降0.4%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入70837亿元，同比下降1.2%；地方一般公共预算本级收入93039亿元，同比增长1.8%。
央行公开市场净回笼2442亿元
10月17日，央行开展1648亿元7天期逆回购操作，投标量1648亿元，中标量1648亿元，操作利率为1.40%，今日有4090亿元逆回购到期，净回笼2442亿元。
区域热点
郑州：加强科技创新债券、绿色债券等新型债券品种使用
10月17日消息，郑州市生态环境局近日发布公告，就《美丽郑州建设行动方案（2025-2027年）（公开征求意见稿）》向社会公开征求意见。
其中提到，以实现国家、省、市碳达峰碳中和目标为引领，将绿色金融发展与郑州市绿色低碳转型发展紧密结合，大力发展绿色信贷、绿色债券、绿色保险和其他绿色投融资服务，引导资金要素向低碳、环保、节能、降耗等领域聚集。加强科技创新债券、绿色债券等新型债券品种使用。
宁夏：鼓励民营企业规范参与政府和社会合作新机制，加强基础设施REITs项目发行
“十四五”以来，宁夏回族自治区紧抓中央预算内投资、超长期特别国债、增发国债、地方政府专项债券等政策机遇，争取各类中央资金800亿元，支持全区1975个项目建设，撬动总投资超2000亿元。持续深化投融资体制改革，鼓励和引入民营企业参与重大项目建设，公开向民间资本推介项目200个，总投资近1400亿元。最大程度鼓励民营企业规范参与政府和社会合作新机制，加强基础设施REITs项目发行。
发行动态
洛阳文旅集团完成发行5亿元公司债，利率3.57％
10月17日消息，洛阳文化旅游投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第四期）已完成发行。
债券发行规模5亿元，利率为3.57%，期限为5年，募集资金拟全部用于偿还有息债务。发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。
郑州二七国有资产经营公司完成发行6亿元公司债
10月17日消息，郑州二七国有资产经营有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）已完成发行。
本期债券分为两个品种，品种一发行规模2亿元，利率为2.97%，期限为5年；品种二发行规模4亿元，利率为2.47%，期限为5（3+2）年。募集资金拟全部用于偿还到期公司债券本金。发行人主体信用评级为AA，展望稳定。
安阳钢铁集团拟发行5亿元中票，申购区间为2.5％～3.5％
10月17日，安阳钢铁集团有限责任公司公告，其2025年度第六期科技创新债券定于10月20日~21日申购。
债券基础发行上限5亿元，期限373天，申购区间为2.5%~3.5%。2025年10月23日上市，2026年10月30日兑付。
募集资金中，1亿元用于补充发行人及子公司营运资金，4亿元用于偿还发行人及子公司有息债务。发行人的主体信用评级为AA+，评级展望为稳定。
债市主体
河南水投资本拟发行20亿元ABS，招标3家承销商
10月17日消息，河南水投资本管理有限公司发布招标公告，采购保理债权ABS计划管理人及承销商服务，投标截止时间为2025年11月6日9时。
河南水投资本管理公司拟在公开市场中报发行不超过20亿元人民币资产证券化项目，一次申报分期发单期发行期限不超过12个月。基础资产为保理公司债权，原始权益人为河南水利投资集团（天津）商业保理有限公司。本次招标拟择优选取3家证券类金融机构。
南阳城投10亿元公司债二次招标，选聘债券主承销商
10月17日消息，南阳城投控股有限公司发布公告，就2025年非公开发行公司债券承销商采购项目二次招标，投标截止时间为10月27日9时。
南阳城投拟发行不超过10亿元公司债，期限不超过5年，固定承销年化费率上限为1.5‰/年（含受托管理费）。
公告中提到，每期债券发行的票面利率不超过近一年河南省内地级市同级别平台公司同品种同期限债券平均发行利率。
债市舆情
深交所终止审核2笔债券项目，金额合计100亿元
10月17日，深交所终止审核2笔债券项目，金额合计100亿元，品种均为ABS。
其中，萧山经开国控供应链金融1-10期资产支持专项计划项目原计划发行50亿元，发行人为声赫（深圳）商业保理有限公司，承销商/管理人为财通资管，受理日期为2025年3月31日。
招商证券-美悦1号第1-35期资产支持专项计划项目原计划发行50亿元，发行人为中粮信托有限责任公司，承销商/管理人为招商资管，受理日期为2024年9月5日。
安徽省能源集团原党委书记、总经理方平被查
安徽省能源集团原党委书记、总经理方平涉嫌严重违纪违法，目前正接受安徽省纪委监委纪律审查和监察调查。
市场观点
中信证券：当前ABS产品具备良好的配置价值
中信证券近日发表研报认为，2024年以来，银行净息差日益收窄，为降低负债端压力，银行多次下调存款利率，从而引发居民“存款搬家”效应。
在此背景下，机构投资者负债端规模快速增长，而随着境内债券市场利率行至低位，国内固定收益类资产收益空间被进一步压缩，机构投资者面临着“资产荒”的挑战。
当前ABS产品利差高于同等级与期限的信用债品种，同时底层资产违约率处于相对低位，资产质量仍较优，同时近年来ABS产品违约规模呈下降态势，具备良好的配置价值。
存量ABS产品中，基础资产为消费贷款、融资租赁债权、小额贷款债权、企业应收款的资产支持证券存量规模较大，具备良好的配置性价比。
华安证券：债市赚钱难度有所上升，但底部逻辑仍在
华安证券近日发表研报认为，对债市而言，近期发布的出口、物价等经济数据均显示经济基本面仍在弱复苏阶段，基本面环境对债市依旧偏利好。而随着债市调整时间的拉长、空头情绪宣泄逐步到位，债市交易有望回归基本面逻辑。
近期行情也呈现明显的“每调买机”特征，债市配置盘弹药仍足。债市赚钱难度有所上升，多重政策及监管因素带来对市场走向的干扰，但债市底部逻辑仍在，建议于波动中保持定力，提升交易灵活性，静待好时机。
责编:李文玉 | 审核:李震 | 监审:古筝
