第 564 期
2026-02-26
焦点关注
河南港航集团增资至50亿元
天眼查App显示，近日，河南港航集团有限公司发生工商变更，注册资本由10亿人民币增至50亿人民币，增幅400%。该公司法定代表人为吕维前，由河南交通投资集团有限公司全资持股。
2025年10月21日，河南港航集团正式揭牌。目前，河南港航集团已组建16家子公司。
郑州航空港科创集团获AAA主体信用评级
2月26日，郑州航空港科创投资集团有限公司公告，因原资信评级机构合作到期，公司聘任中诚信国际作为新任资信评级机构。1月30日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA，评级展望为稳定。
宏观动态
财政部拟发行182天期贴现国债：规模450亿，3月4日招标
2月26日，财政部发布通知，拟发行2026年记账式贴现（十三期）国债。本期国债为期限182天的贴现债，竞争性招标面值总额450亿元，不进行甲类成员追加投标。招标时间为2026年3月4日上午10:35至11:35。
央行开展3205亿元7天期逆回购操作
公开市场方面，央行公告称，2月26日以固定利率、数量招标方式开展了3205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3205亿元，中标量3205亿元。数据显示，当日4000亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼795亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.0BP报1.368%；7天期下行4.0BPs报1.457%；14天期下行4.2BPs报1.529%；1个月期持平报1.55%。
区域热点
河南省银行间市场科技创新债券发行金额突破200亿元
2月24日，记者从中国人民银行河南省分行获悉，中豫产业投资集团近日成功发行2026年度第一期科技创新债券。至此，河南省银行间市场科技创新债券发行金额突破200亿元。
自去年5月债券市场“科技板”政策出台以来，河南省紧抓政策机遇，聚焦科技型企业发债融资核心需求，积极推动科技创新债券扩容增量提质。截至目前，全省已推动10家科技型企业、2家股权投资机构在银行间市场发行科技创新债券31笔、募集资金204.2亿元，加权平均利率2.3%，低于同期债券发行平均利率0.3个百分点。“全国首批”“河南首单”等科技创新债券成果相继落地。
黑龙江：持续深化龙煤集团、北大荒集团、龙江森工集团综合改革
2月26日，黑龙江省政府工作报告全文发布。其中明确，2026年将进一步深化国资国企改革，着力推进国有经济布局优化和结构调整，强化科技创新，加强专业化体系化法治化高效化监管，增强国企核心功能、提升核心竞争力。持续深化龙煤集团、北大荒集团、龙江森工集团综合改革。推动民营经济高质量发展，加大民营企业信贷投放，强化与国企配套、产业链上下游协同，支持骨干企业扩规模提质效。落实中小微企业贷款财政贴息政策，扩大无还本续贷政策的落实度和覆盖面。
发行动态
豫资控股集团拟发行20亿元科创债，获上交所通过
2月26日消息，中原豫资投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券项目获上交所通过。债券拟发行金额20亿元，承销商为中金公司、中信建投、中信证券、华泰联合证券。2025年6月23日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA，展望稳定。
河南新惠建投完成发行6.87亿元公司债
2月26日，河南省新惠建设投资有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）已完成发行，将于2月27日起在上交所挂牌交易。
本期债券分为两个品种，其中品种一债券简称为“26新惠01”，发行金额3.87亿元，期限2年，利率2.75％；品种二债券简称为“26新惠02”，发行金额3亿元，期限5年，利率3.0％。
本期债券起息日为2026年2月12日，主承销商为财达证券、恒泰长财证券、申港证券。发行人主体信用评级为AA，募集资金将用于偿还到期的公司债券本金。
安徽资本运营集团拟发行50亿元公司债，已提交注册
2月26日，安徽省国有资本运营控股集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券项目提交注册。本期债券拟发行金额50亿元，承销商/管理人为中信证券、华安证券。
募集说明书显示，募集资金拟将不超过15亿元用于偿还有息债务，不超过30亿元用于股权投资，剩余资金用于补充流动资金。
债市主体
芮波任贵阳产业发展控股集团董事长
2月25日，贵阳产业发展控股集团有限公司发布公告称，贵阳市人民政府同意：推荐芮波同志为贵阳产业发展控股集团有限公司董事、董事长人选；建议刘仁好同志不再担任贵阳产业发展控股集团有限公司董事长、董事职务。
芮波历任贵阳经济技术开发区财政金融局局长，贵阳市财政局党组成员、副局长等职。
成都成华城市更新集团更名成立，注册资本增至50亿元
2月26日，成都成华城市更新集团有限责任公司发布公告称，根据战略发展与经营管理需要，本公司名称由成都成华旧城改造投资有限责任公司变更为成都成华城市更新集团有限责任公司。
同时，根据《成都成华旧城改造投资有限责任公司股东决定书》，决定将公司注册资本由36亿元增加至50亿元，其中新增加的14亿元，由股东成都市成华发展集团有限责任公司认缴出资。
债市舆情
黔东南州水利投资集团原党委书记、董事长石庆安被查
黔东南州水利投资（集团）有限责任公司原党委书记、董事长石庆安涉嫌严重违纪违法，目前正接受黔东南州纪委监委纪律审查和监察调查。
深交所终止审核两笔ABS项目，金额合计27亿元
2月26日消息，深交所终止审核两笔债券项目，金额合计27亿元，品种均为ABS。
其中，“国金资管-豫兴供应链1-4期资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额17亿元，发行人为声赫（深圳）商业保理有限公司、雍和保理(深圳)有限公司，承销商/管理人为国金证券资产管理有限公司。
“信产1-10期资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额10亿元，发行人为亚洲保理（深圳）有限公司，承销商/管理人为首创证券。
市场观点
浙江固收： 城投债风险偏好水平从高点略有回落，但久期博弈相对谨慎
浙江固收日前发布研报称，当前城投债风险偏好水平从高点略有回落，机构敢于下沉，但久期博弈相对谨慎。站在2026年来看，城投风险偏好预计受到化债政策预期、供需结构变化以及机构行为等因素的扰动，优质城投受到的影响有限，弱资质主体3Y以上品种可能面临重估压力。
城投债风险偏好水平从高点略有回落，机构敢于下沉，但久期博弈相对谨慎。近一年Bid占比维持相对高位，主买报价较多，城投债配置需求仍较旺盛。但2025年4季度以来，AA、AA-城投1~3Y和3~5Y品种换手率出现快速下降，可能反映市场对中低等级城投偏好下降。
影响城投债风险偏好的因子可以归纳为3个底层要素——政策、基本面和供需结构，其中政策是城投利差压缩的第一推动力，供需结构是行情的放大器，而区域基本面在过去两年则非行情的主导性因素。
政策：为过去两年市场配置城投提供了底层支持。化债政策后续较大概率难有增量，而市场已经对当前化债政策进行了充分定价，任何支持性政策的消退都有可能导致部分过度定价“政策兜底”的城投债出现调整。
区域基本面：化债取得成效，地方付息支出下降，但整体债务仍然承压，部分区域债务存在隐忧。2027或2028年政策支持退坡后，城投一致抱团行情可能松动，弱资质或逾期频发区域城投利差可能走扩。
供需结构：定价的核心。供给方面，2026年“老城投”小幅净流出+“新产投”继续放量，全年“泛城投”供给预计净增1000-3000亿元。需求方面，银行理财对城投的配置规模略有下降，公募债基根据行情点位判断加减仓位，但重仓券中对城投债的持仓规模通常在850亿±50亿波动，25Q4后理财和基金对下沉的态度均趋向收敛。
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