作者：BuFFooNX

今天终于涨了，但涨得让人心里不踏实。

表面上来看，是因为韩国那边政府给股市撑腰，说这周四要开会认真研究去杠杆问题，于是韩国红了，带着大A也红了，沪指涨1.36%，超过4200只股票上涨。

但实际上，大伙还是感觉涨得不得劲儿，或者说不对劲。

有人调侃说：昨天喊跑路的人太多，今天拉一下，是想把韭菜留下再割一茬儿吧？

调侃归调侃，但大伙对A股的现状，确实不太满意。

公司没少赚，股民却备受煎熬！

股民的不满，集中在一个最朴素的问题上：公司经营得明明不错，为什么股价没动静？

先说个宏观的数据，2026年一季度，沪深5206家上市公司净利润1.6万亿元，增长7.6%，整体是赚钱的，增幅也很可观。

但是同期的沪指，不涨反跌，最低的时候从4200一路跌到3800。

最近类似的剧情还在重演：公司经营面都挺好的，沪指又跌破4000了，还在3900挣扎。

这合理吗？

再看一个更具体的案例。

众所周知，AI数据中心扩张需要大量铜、铝等金属。紫金矿业一季度归母净利润暴增97.5%，上半年又预增68%，形势一片大好。

但是，其股价却从年内高点回撤39.1%，近期市盈率只有12倍。

请问，这是正常的回调幅度吗？

横向对比一下美国那边的数据：美国铜矿龙头Freeport年内含分红回报约19.7%，市盈率约32倍。

紫金利润接近翻倍，Freeport的市盈率却是它的2.7倍。这种反差，谁看了都窝火。

当然了，必须承认，美国金融市场有大量弊端，我们必须去其糟粕，取其精华。

但这个数据对比，真不对劲吧？

最近，很多专家、教授把问题根源指向了量化交易。

诚然，股价会受到消息面、板块差异、成长预期、资产结构的综合影响，萎靡不振不能全怪量化。

但公司赚得盆满钵满，股票账户却被按在地上反复摩擦，量化背个黑锅并不冤。

量化机器，毫秒之内收割散户

南京大学安同良教授团队披露，2025年45家百亿量化私募全部盈利，平均收益率37.6%，最高超过70%；同期散户人均亏损2.1万元。

注意，45家量化，全赚！散户人均亏2万多！

团队还发现，基本面没有恶化的上市公司，也可能因为散户多、流动性好，成为算法交易的狩猎目标。

这下股价暴跌原因是真找到了：散户就是重点狩猎对象！散户不亏钱，量化还怎么赚钱？

另外，量化交易还能凭借已有的底仓，变相实现“T+0”交易，实现对散户“T+1”交易的全面碾压。

具体来说，量化资金可以凭借原有底仓、算法和速度，把大单拆成无数小单，在当日就完成大量买入、卖出，实现滚动交易。

散户还在担心明天涨跌，量化当天就把韭菜割完一茬了。

安同良团队归纳出一个经典的量化收割套路：先制造放量突破，吸引散户追高，再用小单高频卖出，让股价每天磨掉1%—3%，连续跌上二三十天。等散户熬不住交出筹码，低位再接回来。

好公司的基本面并没有变坏，但持有它股票的人却被量化一次一次地持续吸血。

价值投资经得起等待，却经不起有人利用速度和信息差，把愿意等待的人一点点磨出场。

好公司熬死股民，烂故事喂饱算法。

“价值投资”四个字，有时竟像含泪注销账户时的“墓志铭”。

抨击“量化泛滥”的专家正在变得越来越多

私募基金经理姜广策，把剧烈波动指向动量因子的助涨助跌；任泽平也警告，同质算法可能同时触发卖出，形成“算法共振”。

很多专家都在声讨量化，希望对量化交易实施更严格的监管、区分。

安同良团队明确指出：核心思路就是一句话——让技术在规则面前回归中性，而不是成为少数人的特权。

好消息是，监管已经盯上这件事。证监会主席吴清今年明确提出，要深化细化高频量化交易监管，依规则限制过度投机。

量化可以赚钱，但不能靠折磨散户赚钱。

机器可以快，但公平必须更快。

参考资料

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[2] 东方财富网｜A股三大指数收涨 创业板指大涨超3% 逾4200只股飘红｜2026-07-14

[3] 人民日报｜上市公司交出近三年最好成绩单——解码年报“含金量”｜2026-05-18

[4] 同花顺量化社区｜大A江湖诸雄的“蜂鸟计划”，量化套利打板等超短选手必看｜2024-07-04

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[6] 证券之星｜股票行情快报：中信证券12月31日主力资金净卖出1890.31万元｜2025-12-31

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[11] AAStocks｜中信证券同业比较｜访问日期2026-07-14

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[14] 中新经纬（新浪财经转载）｜紫金矿业上半年日赚2亿元，股价却跌懵了｜2026-07-13

[15] 理杏仁｜紫金矿业市盈率、估值与基本面｜访问日期2026-07-14

[16] YTD Return｜FCX YTD Return｜访问日期2026-07-14

[17] StockAnalysis｜Freeport-McMoRan Stock Price & Overview｜访问日期2026-07-14

[18] 南京大学｜南大教授安同良：AI时代，量化交易该怎么监管｜2026-07-11

[19] 中国证券监督管理委员会｜2024年4月12日新闻发布会｜2024-04-12

[20] 上海证券交易所｜上海证券交易所交易规则（2026年修订）｜2026-04-24

[21] 每日经济新闻｜176股跌停！任泽平、姜广策等大佬集体发声，量化交易放大A股波动？｜2026-07-13

[22] 中国证券监督管理委员会｜吴清主席在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上回答上证报记者提问｜2026-03-07