第 671 期
2026-08-04
焦点关注
《河南城投发展报告（2026）》发布
8月4日，大河财立方携手企业预警通共同发布《河南城投发展报告（2026）》。报告显示，2025年以来，河南城投公司质量持续提升，AAA级和AA+级主体合计新增7家；省本级及多个省辖市债券规模同比增加，发债主体仍以地市级城投公司为主。
2025年以来，河南共有28家平台公司通过官方、企业或其他方式披露退平台公告。其中，开封市顺河古城建设开发有限公司、郏县发展投资集团有限公司等12家为政府官方披露，公告提及“不再承担政府融资职能”，政府“不承担任何偿债责任”。
5年期国债期货在港上市，释放哪些强烈信号？
8月3日，5年期人民币国债期货在香港交易所正式挂牌上市。该产品作为离岸市场唯一的国债期货合约产品，被视为补齐离岸人民币利率风险管理工具链的关键一环。
目前，国际投资者持有中国债券规模已达3.2万亿元，利率风险管理需求日益增强。此次港交所5年期人民币国债期货的推出，为境外投资者提供了管理人民币利率风险的有效工具。
宏观动态
加量续作！央行明日将开展5000亿元买断式逆回购操作
央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年8月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（92天），到期日为2026年11月5日（遇节假日顺延）。
8月有3000亿3个月期买断式逆回购到期。这意味着 8月3个月期买断式逆回购续作加量2000亿元，为连续第二个月加量续作，加量规模与上月相同，符合市场预期。
央行7月公开市场国债买卖净投放500亿元
8月4日，央行公布2026年7月各项工具流动性投放情况。中央银行贷款方面，常备借贷便利（SLF）净回笼10亿元；中期借贷便利（MLF）净投放1000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1161亿元；公开市场业务方面，7天期逆回购净投放2495亿元，公开国债买卖净投放500亿元；中央国库现金管理净投放300亿元。
区域热点
河南省拟发行300.81亿元地方债
8月4日，河南省财政厅发布通知，决定发行2026年河南省政府专项债券（五十至五十三期）。
本批次债券拟发行总额为300.81亿元，品种为记账式固定利率附息债券，其中，44.52亿元为特殊新增专项债，募资用于政府投资投资项目；44.56亿元再融资专项债券，募资用于置换存量隐性债务。8月11日招标，8月12日开始计息。
河南首单DR基准利率贷款落地
8月4日，招商银行南阳市分行成功向南阳市某电气制造业企业发放200万元流动资金贷款，该笔贷款以DR（存款类金融机构间债券回购利率）为基准利率定价，标志着全省首单DR基准利率贷款顺利落地。
DR依托银行间真实质押式回购交易形成，能够动态反映银行体系流动性水平与市场资金松紧态势。以DR为基准利率定价，有利于满足市场差异化融资需求。
重庆市：强化债券市场融资功能，发行成渝双城债券及REITs等创新品种
《重庆市“十五五”现代服务业发展规划（2026—2030年）》印发，其中提到，全面提升金融创新服务水平，强化债券市场融资功能，发行成渝双城债券及REITs（不动产投资信托基金）等创新品种，推动设立期货交割库。鼓励运用共保、再保等方式扩大承保能力，推动“险资入渝”。
发行动态
中牟投资集团完成发行5亿元公司债，利率2.36％
8月4日，中牟投资集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）完成发行，债券简称“26中牟01”，发行规模为5亿元，利率2.36％，期限为5年，债券主承销商/簿记管理人为东方证券。募集资金全部用于偿还到期的公司债券本金。
中孚实业拟注册发行10亿元债务融资工具
8月4日，中孚实业公告，拟向银行间市场交易商协会申请统一注册10亿元债务融资工具。PDFI品种包括超短期融资券、短期融资券、中期票据、永续票据等产品。所募集资金用途包括但不限于补充流动资金、偿还有息债务等。
太龙药业拟发行3亿元超短融，申购区间1.80％～2.80％
8月4日，河南太龙药业股份有限公司披露2026年度第二期超短期融资券发行文件。本期超短融拟发行金额上限为3亿元，期限180天，债券申购期间为8月5日9时至8月6日18时，申购区间为1.80％~2.80%；债券起息日为2026年8月7日，到期日为2027年2月3日，债券主承销商/簿记管理人为浦发银行。募集资金拟全部用于偿还发行人有息负债。
洛阳国兴产业投资公司拟发行10亿元债券终止审核
8月4日，洛阳国兴产业投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行中小微企业支持债券状态更新为终止。本期债券拟发行规模10亿元，品种为私募，承销商/管理人长江证券。
全国首单快递加盟商经营性贷款ABS完成发行
近日，广州圆通互联网小额贷款有限公司在上交所发行全国首单以快递加盟商经营性贷款作为基础资产的ABS产品，产品发行规模2.88亿元，优先A级票面利率1.90%。
本期产品基础资产覆盖圆通全国生态圈各类快递加盟商，业务辐射全国多个省份，涵盖揽件型、揽派平衡型、纯派件型等快递产业链各类小微经营主体。
市场首单“新基建+战略新兴+科技创新”无增信ABS完成发行
近日，中建资本旗下中建商业保理有限公司在上交所成功发行“中建保理债权2号第5期新基建战略新兴资产支持专项计划（科技创新）”，发行规模6.72亿元，期限2年，优先级证券获AAA最高债项评级。
本期产品为市场首单保理债权“新基建+战略新兴+科技创新”三贴标无增信ABS，募集资金重点投向节能环保产业、新能源产业等领域，基础资产覆盖能源、信息、融合类新型基础设施三大领域。
债市主体
河南共城产投获AA+主体信用评级
近日，经东方金诚综合评定，河南共城产业投资有限公司获AA+主体信用评级。成为新乡市首家县区级实现主体信用评级提升的国有企业。
天眼查显示，河南共城产投于今年4月更名成立，注册资本1亿元，控股股东、实控人为辉县市财政服务中心。
郑州城发安居科技拟发行租赁住房公募REITs，采购审计机构
8月4日，郑州城发安居科技有限公司发布采购公告，拟选聘租赁住房公募REITs审计机构，响应文件递交截止时间为8月17日9时30分。
根据公告，中标审计机构负责对REITs项目公司提供审计服务，并出具审计报告；审核可供分配金额测算报告；
若在项目推进过程中出现导致项目相关财务情况调整的变更情况，包括但不限于基准日更新、入池资产变更等情况，相应对报告进行更新（更新不超过2次）；
协助与相关监管机构、证券交易所以及其他中介机构进行沟通；提供与REITs项目相关的其他服务或接受相关咨询。
债市舆情
上交所终止审核4单公司债，合计金额66亿元
上交所网站显示，4单公司债终止审核，合计发行金额66亿元，品种均为私募。
荆州高发产业投资发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目拟发行金额10亿元，受理日期为2025年11月27日。
无锡市城市投资发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目拟发行金额14亿元，受理日期为2025年8月25日。
山东惠商水务发展集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目拟发行金额2亿元，受理日期为2025年12月31日。
青岛海发国有资本投资运营集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目拟发行金额为40亿元，受理日期为2026年02月12日。
市场观点
华泰固收：评级不确定性或许并未完全结束
2026年3月以来，监管部门高度重视评级虚高现象，直指AAA评级过多现象。3月以来，监管部门多次强调提升评级质量、整治评级虚高问题，信用债市场评级调整、评级终止及延迟披露事件明显增多。
华泰固收研报指出，截至2026年7月31日，2026年1-7月主体评级下调事件合计61起，评级终止与推迟事件合计389起，其中6月最为集中，单月主体评级下调34起、评级终止与推迟99起。6月AAA主体评级终止与推迟事件达到15起，7月仍有7起。虽然多数评级终止与评级机构商业合作结束、存续债券安排变化等因素有关，并不必然意味着主体信用资质恶化，但市场亦担忧，部分基本面承压主体可能通过终止评级规避潜在的被动下调。
展望后续，7月底通常是年度跟踪评级披露的收尾阶段，但评级不确定性或许并未完全结束。一是仍需关注高利差AAA发行人的最终评级结果，尤其是尚未披露跟踪评级、评级终止后无其他有效评级等主体。二是已披露评级结果的主体仍可能面临监管复核或“回头看”。三是临近化债关键节点，投资者对下沉主体趋于谨慎，主体分化、期限分化或进一步加剧，弱资质主体和长久期品种的估值弹性可能更高，警惕评级下调与终止引发的负向循环，关注下调与终止主体的再融资接续情况。
责编:史健 | 审核:李震 | 监审:古筝
