8月18日，小米集团（HK01810）发布2026年第二季度业绩公告。本季度营收1089亿元，环比增长9.9%；经调整净利润62亿元，环比增长2.4%；研发支出92亿元，同比增长18.9%。
分业务看，智能手机业务收入421亿元，IoT与生活消费产品业务收入313亿元，互联网服务业务收入90亿元，智能电动汽车及AI等创新业务收入249亿元，同比增长17.1%。
研发和技术成果，是这份财报里值得关注的部分。
一、研发投入：92亿元用在了哪
本季度，小米研发支出92亿元，同比增长18.9%。上半年累计研发投入182亿元。研发人员占比47.2%，接近员工总数的一半。这几个数字放在一起，说明小米在研发上的投入规模已经不小。
小米的研发投入已经连续多个季度保持增长，92亿元是历史较高水平。这些投入主要投向AI、操作系统、芯片等底层技术，而不是短期的产品营销。底层技术投入周期长，但形成的技术门槛也更高。
研发投入直接支撑了产品的高端化。本季度手机平均售价创新高，高端机型占比提升，这些都需要芯片、影像、操作系统等技术的支撑。研发是高端化背后的能力。
芯片方面，小米下半年将发布新一代玄戒芯片。自研芯片的意义，在于减少对外部芯片的依赖，同时在性能和成本上获得更大的主动权。这是小米在芯片方向上的持续投入。
研发投入的规模，决定了技术积累的速度。全球累计获得的专利超过4.7万件。专利数量反映的是长期积累，不是某个季度能堆出来的。
高强度的研发投入，是小米主动的选择，不是被动的结果。小米持续把资源投入到底层技术上。
本季度经调整净利润62亿元，环比增长2.4%。小米把一部分利润投入到研发上，换长期的底层能力。
但从长期看，这些投入是必要的。小米要做的是底层技术，而不是短期的产品营销。这个选择，决定了投入的方向和规模。
研发人员占比47.2%，意味着小米把将近一半的员工放在研发上。这个比例在硬件公司里属于偏高水平，说明小米把技术放在了很重要的位置。
如果把研发投入和利润放在一起看，短期是此消彼长的关系，长期研发会反过来支撑利润。理解这个逻辑，是理解小米这份财报的关键之一。
二、AI、OS、机器人：技术成果开始落地
研发投入的成果，本季度开始集中落地。三个方向最明显：AI、操作系统和机器人。
AI方面，小米MiMo-V2.5大模型登顶OpenRouter全球大模型调用量周榜、月榜双第一，周调用量达10.5万亿token。调用量的排名，反映的是全球开发者对模型的实际使用情况，比单纯的评分榜单更有参考价值。
MiMo-V2.5支持百万级上下文窗口，具备文本、图像、视频、音频的全模态解析能力，同一个模型可以处理多种类型的内容。该模型4月开启公测，本季度就拿到了全球第一的调用量。
大模型调用量全球第一，说明小米在AI大模型上已经进入了第一梯队。对于一家以硬件为主的公司来说，能够在通用大模型上取得这样的排名，并不常见。
此前发布的MiMo-V2.5-Pro-UltraSpeed，成为全球首个在通用GPU上推理速度突破1000 tokens/s的万亿参数模型。推理速度直接关系到模型能不能低成本地用起来。
6月，小米发布了全屋智能AI开源方案Xiaomi Miloco 2.0。这个方案从1.0升级而来，方向是让家庭设备能够主动理解用户，而不只是被动响应指令。
操作系统方面，澎湃OS4 Beta版发布，搭载“超级小爱2.0”，实现跨设备、跨场景的联动。操作系统连接手机、汽车、IoT设备，是小米生态的技术基础。
机器人方面，新一代人形机器人在小米汽车工厂的作业成功率提升到98%。机器人在自攻螺母上件工站的双侧作业成功率达到98%，新增的中控台侧盖板排序、料箱折叠回收两个场景，作业成功率也都达到了90%。机器人已经接入总装车间物流区的新工站。
在模型层面，具身生成模型Xiaomi-Robotics-U0是380亿参数的多模态模型，在全球126个模型中总分第一。具身基座模型Xiaomi-Robotics-1基于10万小时真实世界数据预训练，拿下RoboDojo、RoboCasa365双榜第一。
小米机器人团队在CVPR 2026和ICRA 2026中拿下双料冠军。高盛在研报中认为，小米已完成机器人框架在硬件、数据与模型上的初步整合，有望形成自我强化的循环。
这些成果有一个共性：都在从实验室走向实际使用。大模型有人调用，机器人进了工厂，操作系统跑在设备上。技术成果正在变成可以落地的能力。
本季度多个技术成果同时落地，说明这不是单个项目的突破，而是小米整个研发体系在起作用。AI、操作系统、机器人三个方向都有进展，这种系统性的产出，比单个成果更有价值。
AI和机器人之间存在关联。大模型是机器人的智能来源，机器人则是AI在物理世界落地的载体。小米在两个方向同时投入，成果可以相互支撑。
三、技术如何转化为业务回报
技术的价值，最终要落到业务上。小米的技术投入，正在转化为手机、汽车和生态上的竞争力。
手机上，高端化依赖技术。ASP的提升，靠的是高端机型的竞争力，这背后是芯片、影像、操作系统等技术的支撑。17T系列新品，就是这些技术的体现。
技术投入转化为业务回报，需要一个过程。小米在AI、操作系统、芯片上的投入，过去几个季度持续进行，这个季度开始看到成果。投入和回报之间的时间差，是理解技术类公司财报的一个要点。
汽车上，小米的认知大模型和人车家生态，让汽车和手机、IoT设备之间能够联动。这是小米汽车区别于其他车企的地方。
汽车是小米技术落地的最大场景之一。本季度小米新车交付10.4万辆，SU7系列累计交付突破50万台。汽车的认知大模型、人车家生态，都依赖小米在AI和操作系统上的技术积累。
生态上，AIoT平台连接的设备数达11.6亿，全球月活跃用户7.67亿。这些设备和用户，是小米技术落地的场景。
小米的生态业务，既是技术落地的场景，也是技术训练的数据来源。AIoT平台连接的11.6亿设备、7.67亿月活用户，为小米的AI提供了海量的真实使用数据。
小米的手机、汽车、IoT设备，通过同一个操作系统和同一个AI连接起来。用户使用小米的多台设备时，体验是连贯的。这种协同，是小米区别于单一硬件厂商的地方。
小米的研发成果，覆盖四个场景：手机端的AI执行、家庭的主动智能、汽车的认知大模型、工厂的具身智能。四个场景分别对应手机、IoT、汽车和机器人业务，研发投入通过这些业务转化为实际收入。
从财务看，本季度营收1089亿元，连续两个季度站上千亿。连续8年入选《财富》世界500强，2026年排在第232位，较上年提升65位。
从业务结构看，手机×AIoT分部收入840亿元。手机、IoT、互联网服务是小米的主营业务，这部分收入，支撑了小米在研发上的持续投入。
这些成绩的基础，是持续的技术投入。研发投入的回报有滞后性，小米过去几个季度的持续投入，正在这个季度开始转化为成果。
研发投入的回报，不会在一两个季度内完全体现。小米在AI、操作系统、芯片上的投入，会随着时间逐步转化为产品的竞争力和收入的增长。这份财报里的92亿元，是未来几个季度的铺垫。
AI、操作系统、机器人的进展，会在未来几个季度逐步反映到产品和业务上。这份财报里92亿元的研发支出，换来的是一批正在落地的技术成果。
