上周粮食ETF（159033）表现活跃。近期极端天气预期持续升温，叠加海外粮食供给端出现边际变化，市场对粮食价格的关注明显提升。
当前全球粮食供需格局趋于收紧。供给端，USDA8月报告显示，2026/27年度全球玉米、小麦产量同步回落；联合国粮农组织也预计全球谷物总产量将同比下行，而当前粮食需求仍然维持高位，产需缺口有所扩大。气候层面，NOAA与CPC上调2026年下半年超强厄尔尼诺发生概率至95%。从历史规律来看，超强厄尔尼诺极易在全球粮食主产区引发旱涝不均的极端天气，直接冲击农作物生长与收成，且减产效果存在9~12个月的滞后性，持续性影响粮食供给。目前欧盟、美国等核心主产区已提前下调粮食产量预期。极端天气将持续放大粮价波动，支撑粮食价格中枢抬升。
当前全球主要粮食品种库消比普遍同比回落，供给端安全垫有所下降。在这一背景下，极端天气对粮食价格的影响可能被进一步放大，粮食种植、种业及相关农业产业链的关注度有望继续提升。此外，从估值层面看，粮食相关产业当前整体估值处于近十年相对偏低分位。国证粮食产业指数P/E倍数位于近十年来33.53%分位数，具备一定安全边际。感兴趣的投资者可持续关注粮食ETF（159033）。
风险提示：
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无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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